左顺余

昭通市交通建设投资开发集团有限责任公司 657000 

当下流行一句话，“投资有风险，入市需谨慎。”这句话的意义在于告诫人们，在进行投资时，应慎重，不能盲目，否则，投资失败，血本无归。但作为企业的管理者，特别是财会工作者，不但要关注企业的投资风险，更应该关注企业的财务风险。因为在市场经济活动中，财务风险作为一种信号，能够全面反映企业的经营状况，如果企业财务风险得不到有效管控，一旦发生，轻者伤及企业经营效益，影响企业盈利目标，重者导致企业陷入财务困境，面临债务危机，甚至破产清算。因此，本文拟对企业财务风险的概念、特征、表现形式以及形成原因进行分析，从而提出防范企业财务风险的相应措施，保证企业持续经营和健康发展。

一、财务风险的概念及其特征

（一）财务风险的概念。

财务风险是指企业在经营管理中所引起的，使公司信用降低或可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降甚至破产倒闭的风险。它是现代企业面对市场竞争的必然产物，是一种客观存在的经济现象，是企业经营管理中不可回避的、固有的现象，是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题。企业管理者对财务风险应采取有效措施，防范和降低风险损失。

（二）财务风险的特征。

企业在其续存期间持续经营，无时无刻不存在财务风险，只是风险的大小不同和管理者对风险防范意识和所持谨慎态度的不同而已。作为财务风险，有其固有的特征，主要体现在以下几方面。

1、客观性。

企业要生存发展，离不开筹资、投资以及生产与销售等活动，这些活动的开展本身就带有一定的风险，企业持续经营的客观性，决定了财务风险的客观性。 

2、可控性。

财务风险是与投资者的获利欲望关联的，是可控的。一般来说，一个管控能力强，对风险敏感程度高的企业，发生财务风险的可能性就小，反之，一个对投资获利欲望较强，而对风险管控力弱、不重视企业风险管控的企业，所面临的财务风险就大。

3、共存性。

没有风险就没有收益，财务风险与收益是成比例的，风险越大收益越高，风险越小收益越小，财务风险与企业获利或收益是共存的。因此，作为一个优秀的经营管理者，既要敢于冒风险，更要科学的控制和防范风险。

4不定性

在企业财务活动中，处处存在财务风险，但财务风险是否会发生，何时发生，损失有多大，具有不确定性，这与企业管理当局的管理水平，风险防范水平有一定关系。管理水平高，风险防范意识较强，防范措施得当的企业，在面临较大财务风险时，也能化险为夷，反之，小风险也会发展成大风险，甚至酿成企业倒闭破产。

5、损失性

财务风险一旦发生，必将给企业带来一定的损失。只是损失的大小不同，影响程度不同。

二、企业财务风险表现形式及形成原因

（一）表现形式。

当企业出现以下迹象或情况时，一般可认为其已经存在财务风险。 

1、经济效益逐渐下降，企业发展停滞不前。  

2、自有资金不足，负债过高。 

3、应收账款居高不下，呆坏账金额逐年上升。 

4、到期债务沉重，难以履行偿债义务。 

5、长期未分配股利。 

（二）形成原因。

企业财务风险形成的原因很多，涉及方方面面，既有宏观的因素，也有微观的因素，既有体制方面的问题，也有企业管理方面的问题，具体原因如下：

1、投资冲动盲目扩张。

企业为了迅速扩大规模，不顾企业财务状况和投资风险高低，投资不断增加，企业规模上去了，但效益下来了，同时债务上升了，偿债能力下降了，财务风险增加了。有的项目，投产之日则为停产之时，成为企业包袱，如以外举债进行投资的，随着时间的推移，偿债负担愈来愈重，一旦企业现金流不充足，企业财务风险逐渐显现，如企业资金链一旦断裂，企业将陷入财务风险的泥潭。

2、筹资成本过高。

过高的筹资成本，加重企业利息负担，增加财务费用，影响企业效益，长期下去将导致企业或者导致企业债务危机。

3、三是资金管控不严。

资金管控疏忽，从而导致资金被挪用、侵占、抽逃或受欺诈。造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证。 

4、多元化经营战略实施不当。

多元化经营战略，要与企业自身条件相匹配，如果不顾及自身条件，盲目进行多元化经营，形成主业不主、副业不富，形不成核心竞争力，企业最终将以扩张失败而告终，给企业带来财务危机。

5、存货库存结构不合理。

企业库存过高，存货周转率低，存货所占比重相对较大，需支付大量的保管费用，导致企业费用上升，商品长期结存，不但要承担商品跌价损失，还要承担保管不善造成的损失；同时，大量库存占用大量资金，增大企业资金需求，增加筹资费用，影响企业损益和现金净流入，由此引发财务风险。

6、应收账款所占比重过高周转缓慢。

由于对客户的信用等级了解欠缺，缺乏控制，盲目赊销，造成应收账款失控，大量比例的应收账款长期无法收回，坏账率不断上升，不但占用了企业大量资金，还会发生大量的坏账损失，给企业财务带来风险。 

7、资产负债结构不匹配。

一般来讲，企业的短期债务资金应当用于流动资产，更确切地说，应当与速动资产保持一致，而一些企业，对于长期资产的投资，由于贷不到中长期贷款，就通过短期贷款的方式筹措资金，由于长期资产投入资金的回收期长，变现慢，而短期借款的还款期较短，两者之间形成反差，渐渐步入借新债还旧债的恶性微循环，一旦融资受阻，必然产生严重的财务风险。 

8、过度举债。

企业适度负债，可以发挥财务杠杆效应，获得杠杆收益，但过度举债一方面会增加企业资产负债率，导致企业信用等级降低，提高再筹资成本，同时会弱化企业的支付能力和盈利能力，一旦信用链条上某一环节出现问题，或者实际现金净流量比预期减少，就会影响到期债务偿付，甚至发生财务危机 

9、管理当局风险意识不强。

实际工作中，许多企业的经营管理者对财务风险缺乏足够了解，风险意识淡薄，防范风险的意识不强，不能从根本上把握风险的本质，对风险的危害认识不足，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险，即使发生财务风险，亦不会危及企业的经营发展，为此，未建立财务风险预测、预警、防范和控制系统，致使财务风险时有发生。 

三、防范财务风险的措施

作为企业管理人员，特别是企业财务管理人员应该树立风险意识，增强识别风险的能力，掌握风险与收益的关系，防范和控制风险产生的不利影响，确保企业在激烈的市场竞争立于不败之地。

1、规范投资行为，降低投资损失。

投资行为的不规范，是造成投资失败的主要原因。要规范投资行为，必须建立健全企业内控制度，使投资活动在规定的权限内运行。一是企业应当根据投资目标和规划，合理安排资金投放结构；二是严格审批程序，重大投资必须实行集体决策或联签制度，杜绝董事长或总经理一人说了算；三是应加强对投资方案的可行性研究，并对投资目标、规模、方式、资金来源、风险与收益做出客观评价；四是指定专人对投资项目进行跟踪管理，加强对投资回收与处置的管理。

2、科学选择财务战略和融资方式。

要根据企业发展的不同阶段和目标选择相应的财务战略，对于处于初创期的企业，选择稳定或扩张的财务战略；对于处于成长期的企业，采用扩张的财务战略；对处于成熟期的企业，采用稳定的财务战略；而到了衰退期的企业，此时应采用防御型财务战略。

3、坚强财务监管，防止资金损失。

资金损失是导致产生财务风险最直接的原因之一。对一个刚刚起步，势力单薄的企业，由于规模小，抵御风险的能力弱，一旦资金发生较大损失，将对其予以致命的打击。即使是势力雄厚的老牌其企业，一旦发生大额资金损失，也将对其经营或战略的实施带来较大的影响，从而给企业带来财务风险。因此，应建立健全财务管理制度，严格不相容岗位相分离和资金审批程序，大额资金的调度坚持集体研究决定。

4、加强存货管理，提高存货周转率。

对于存货，运用存货管理中的最佳订货批量模型来确定存货量，在保证生产和销售顺利进行的同时使存货总成本达到最低水平，不但可以降低存货资金占用，还能尽可能减少存货跌价损失的发生。

5、加强应收账款管理，提高应收账款周转率。

加强应收账款的管理，一是谨慎采用赊销方式，对赊销的，要做好信用调查，信用达不到要求的，不能进行赊销，这样可降低应收账款。同时，应加大应收账款追收力度，采取必要的手段和方式，比如用资产抵债等，加快应收账款回收。

6、有效控制举债规模，确保资产负债结构相匹配。

对于企业来讲，债务是把双刃剑，要实现股东权益最大化，没有债务不行，债务重了也不能，进行债务融资应充分考虑企业获利能力、偿债能力、债务成本以及企业未来现金流量等因素，在充分发挥财务杠杆效应的同时，做好债务风险的防范，避免过度举债引发财务风险。要确保资产和负债结构相匹配，长期资产尽量不占用流动负债，特别是不要挤占短期借款，除权益资金不足外，用长期借款解决长期资产投资的缺口。

7、增强风险意识，强化风险防范。

企业在投资、融资以及营销活动中，要树立风险意识，建立完善的风险防范体系，健全财务风险管理机制，抓好企业内控制度建设，明确企业财务风险监管职责，落实好分级负责制，建立经营者风险决策的激励与约束制度，以健全的奖惩体系为前提，鼓励经营者在公平竞争中进行经营管理活动并享受风险经营的收益，同时，要确保经营者能够担负起风险责任，承担风险损失。要建立健全完善的财务预警系统，对企业在经营管理活动中的潜在风险进行实时监控，一旦发现某种异常征兆及时采取应变措施，以避免和减少风险损失。 

8、正确面对，科学应对财务风险。

面对风险，应科学分析，权衡利弊，提前谋划，主动应对，有效利用多种方法来防范和规避财务风险，具体包括：(1)风险降低。这是一种应对财务风险最为积极的方法，企业根据成本效益原则，通过采取适当的措施，降低风险或减少风险产生的损失，将财务风险控制在承受范围之内。如在保证资金需要的前提下，适当减少负债，降低资产负债率。（2）风险分散。通过应收账款保理、购买保险等形式将财务风险可能产生的损失及后果转移给其他方。（3）风险规避。企业在选择理财方式时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标的前提下，选择风险较小的方案，，对风险发生的概率大、损失严重、后果难以预料的活动，采取停止或放弃，从而避免损失的发生。（4）风险承受。对承受度之内的财务风险，在权衡成本效益之后，无需采取进一步控制措施，如果风险发生，承担风险带来的损失。